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寧波光伏企業(yè)斯凱蒙太陽能成功赴美上市

來源：斯凱蒙太陽能 時間：2025-03-18 17:44

　　近日，光伏企業(yè)斯凱蒙太陽能集團(tuán)有限公司（以下簡稱“斯凱蒙太陽能”）成功在美國納斯達(dá)克上市。

　　據(jù)悉，斯凱蒙太陽能是在2023年12月19日在美國SEC秘密遞表，隨后在2024年11月5日公開披露招股說明書，直到近日成功上市。

　　資料顯示，斯凱蒙太陽能是一家來自浙江寧波的企業(yè)，成立于2011年，主要專注于光伏電纜及連接器領(lǐng)域，在江浙滬地區(qū)的市場占有率超過15%，并擁有47項(xiàng)專利及歐盟TüV認(rèn)證。

　　斯凱蒙太陽能不僅在產(chǎn)品技術(shù)上具備優(yōu)勢，還通過與華為等巨頭合作儲能逆變器，形成了“光儲充”一體化的差異化競爭力。這種技術(shù)專精和業(yè)務(wù)協(xié)同模式，使得斯凱蒙太陽能在細(xì)分市場中脫穎而出。

　　招股說明書顯示，斯凱蒙太陽能2023財年和2024財年（財年截止日期為每年9月30日），斯凱蒙太陽能的營業(yè)收入分別為4986.4萬美元、5081.5萬美元，同比增長1.90%；凈利潤分別為116.58萬美元、180.77萬美元，同比增長55.06%。

　　營收沒有增加多少，但是凈利潤取得了大幅上升。其中大部分來自于太陽能光伏產(chǎn)品與服務(wù)業(yè)務(wù)，2024財年中該業(yè)務(wù)占總營收的93.23%，同比去年增加了20個百分點(diǎn)以上，高性能計算產(chǎn)品線業(yè)務(wù)降至6.77%。

　　從收入結(jié)構(gòu)上看，斯凱蒙2023年在中國的營業(yè)收入占比份額為66%，但到了2024年，中國地區(qū)收入占比來到了80%。

　　這么一看，不禁讓人感到詫異，明明斯凱蒙主要收入來源是中國企業(yè)，但為何去納斯達(dá)克上市？

　　資料顯示，雖然斯凱蒙太陽能80%的營收來自國內(nèi)客戶，但其本質(zhì)上是一家出口導(dǎo)向型企業(yè)。因?yàn)橘徺I斯凱蒙太陽能產(chǎn)品的國內(nèi)客戶主要是出口型企業(yè)，它們買了產(chǎn)品后，最終銷往全球60個國家。

　　值得一提的是，2022年歐洲能源危機(jī)的爆發(fā)，推動了斯凱蒙光伏產(chǎn)品收入增長42.1%，海外訂單同比增長25%。這種海外市場的拓展，不僅幫助斯凱蒙規(guī)避了國內(nèi)市場的激烈競爭，還為其帶來了新的增長機(jī)遇。

　　因此斯凱蒙太陽能選擇美股并能夠成功上市也就可以理解了。

　　此外，近年來，美國對中國光伏等產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)封鎖，也使很多光伏企業(yè)的海外業(yè)務(wù)運(yùn)行更加困難，而斯凱蒙太陽能在美股上市，后面在海外的業(yè)務(wù)就會更好做。

　　同時，美股市場的包容性為斯凱蒙太陽能提供了理想的融資平臺。與A股不同，美股市場更看重企業(yè)的增長潛力而非短期利潤。斯凱蒙太陽能穩(wěn)定的營收表現(xiàn)和光伏收入的高占比，符合美股投資者的偏好。

　　另外，斯凱蒙能夠成功在美股上市也離不開公司的靈活調(diào)整以及地方政府幫助。據(jù)悉，斯凱蒙太陽能主動下調(diào)發(fā)行規(guī)模，從270萬股調(diào)整至200萬股，以適應(yīng)市場波動，確保上市成功。并且寧波市提供的專項(xiàng)基金、技術(shù)團(tuán)隊(duì)引入等“管家式服務(wù)”，為其合規(guī)備案和上市進(jìn)程提供了有力支持。

　　值得一提的是，在光伏行業(yè)競爭激烈、國內(nèi)上市門檻高的背景下，斯凱蒙太陽能在美股成功上市為中國光伏企業(yè)開辟了一條差異化的發(fā)展路徑。

　　對于國內(nèi)光伏企業(yè)，尤其是中小光伏企業(yè)，在A股上市面臨諸多挑戰(zhàn)。A股上市要求企業(yè)年凈利潤超過1億元，這對于許多中小光伏企業(yè)來說是一個難以逾越的門檻。

　　以斯凱蒙太陽能為例，其2024財年凈利潤僅為180.77萬美元，顯然無法滿足A股的上市要求。此外，國內(nèi)IPO政策的收緊，如“國九條”的實(shí)施，使得審核周期延長、合規(guī)成本增加，進(jìn)一步促使企業(yè)尋求海外融資渠道。

　　另外，光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩和價格戰(zhàn)的加劇，使得傳統(tǒng)組件企業(yè)的利潤空間被大幅壓縮。

　　在這種市場環(huán)境下，近年來，也有許多在中國A股上市的光伏、儲能等新能源企業(yè)被迫中止上市，有的中止后了無音訊，有的則是轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股上市，從而獲融資并借著港股拓展自己的海外業(yè)務(wù)。

　　但很少有像斯凱蒙太陽能這樣的光伏企業(yè)，直接美股上市的，所以說斯凱蒙太陽能的成功上市，給了那些業(yè)務(wù)大部分在海外的企業(yè)另一條上市之路。

　　此前也有光伏巨頭在美股上市的先例。資料顯示，光伏巨頭晶科能源就是2010年5月14日在紐交所成功上市，當(dāng)時股價為24.16美元，總市值為12.84億美元；硅料龍頭大全能源也是最開始于2010年10月7日在紐交所掛牌上市；近年來日益壯大的光伏組件頭部企業(yè)阿特斯同樣最初在美股上市的。

　　這就說明，這條路是能夠走得通的。并且最為重要的是，以上三家企業(yè)后面都回A股實(shí)現(xiàn)了二次募資。晶科能源2022年1月26日在科創(chuàng)板上市，大全能源2021年7月22日在A股科創(chuàng)板上市，阿特斯2023年6月9日在A股科創(chuàng)板上市，實(shí)現(xiàn)了A股加美股雙平臺上市。

　　這三家企業(yè)和現(xiàn)如今的斯凱蒙太陽能在某些方面有點(diǎn)相似，就是前往美國上市時尚處于成長期，不像頭部企業(yè)已具備A股上市條件，斯凱蒙太陽能這樣的成長性企業(yè)目前還很依賴美股解決資金缺口。

　　不過，盡管斯凱蒙太陽能成功在美股上市，但要是想走得更遠(yuǎn)，斯凱蒙太陽能還需要解決自身存在的一些問題。如面臨單一收入依賴的風(fēng)險——光伏產(chǎn)品占比超90%，需要拓展儲能、HPC等業(yè)務(wù)作為新增長點(diǎn)。

　　不然一旦業(yè)務(wù)某方面經(jīng)受意外打擊，就很容易使公司元?dú)獯髠?/p>

責(zé)任編輯：王萍